3月17日，中國門窗行業傳來重磅消息，哈爾濱森鷹窗業股份有限公司(以下簡稱“森鷹”)深圳創業板IPO首發過會，本次上市保薦機構為民生證券，公司計劃發行不超過過2,370萬股，占發行完成后公受司總股本的比例不低于25%;公司擬公開募集資金約6.73億元，主要用于哈爾濱年產15萬平方米定制節能木窗建設項目、南京年產25萬平方米定制節能木窗項目以及補充流動資金。

森鷹的主要財務數據如下：森鷹窗業生產節能鋁包木窗，年銷售8億，鋁包木窗行業連續三年排名第一！擬募資6億，新增1倍產能，40萬平米；主要原材料占成本60%；應收款2億，占資產20%。

森鷹門窗的歷史從1998年開始，森鷹品牌創立，董事長邊書平先生，是國內一家只專注于木窗系統研發與制造的企業，是中國首家通過PHI（德國被動式房屋研究院）認證的木窗企業。22年來，森鷹始終專注研發創新，在“聚焦鋁包木，定位被動式”戰略指導下前行。2020年，森鷹再次原創提出“空調窗”全新概念，開啟中國節能窗新時代。2021年4月27日，準備深圳創業板IPO的哈爾濱森鷹窗業，提交了申報稿的招股說明書。

這則消息對中國整個門窗行業無疑是重大利好消息。中國鋁合金門窗嚴格意義上從2017年開始高速發展，到今年已經有第一家公司馬上過會即將正式上市IPO了。

我們首先回顧下，中國定制家居的黃金十年，發軔開端是2008年，第一家上市公司索菲亞上市是2011年，上市當年銷售額也僅有10億左右，與今天的森鷹門窗差距不大。

在大約5年后的2017年，迎來了中國定制家居的上市高潮，有六家定制家居品牌同年上市，成為中國定制家居行業的最高光時刻！見下圖。

筆者我堅信，中國門窗行業在未來五年大概率會復制2017年中國定制家居的高光時刻！

至于判斷依據，根據混沌戰略杠桿模型，可以做出預判。

中國定制家居的黃金十年（2008年-2017年），戰略支點，也就是“不變的一”——就是提供給消費者家居空間的解決方案——這個催生了中國定制家居從衣柜到全屋定制，從全屋定制到大家居，從大家居到今天整家定制的演化路徑；“長期的一”就是企業高速增長；“十倍速的一”就是房地產的黃金十年，以新房為主的增量市場紅利；“舍九取一”的戰略引擎就是中國定制家居的大規模柔性化制造+終端經銷商渠道的雙輪驅動。見下圖。

中國門窗行業的黃金十年（2017年—2026年），算上今年至少不少于五年的高速發展期，“不變的一”戰略支點就是消費者需要品牌化的好門窗；“長期的一”就是門窗企業的高速發展；“十倍速的一”就是國家雙碳目標的時代大紅利疊加中國房地產進入拐點之后的大量存量房的舊窗換新紅利；“舍九取一”的戰略引擎，我認為，與中國定制家居是一樣的，門窗的大規模柔性定制，雖然現在對比定制家居行業，門窗行業還有很多落伍的地方，但隨著資本的介入，行業的高速進化，只是時間早晚的問題。大規模柔性制造+渠道拓展的雙輪驅動，必然，讓中國門窗行業步入快車道！見下圖。

未來五年，我們會看到，以佛山中國鋁合金門窗產業基地為代表的一批門窗一線品牌的崛起，中國門窗行業，容納十家左右的上市公司，是大概率事件！

作者韓鋒|貴仁相助

編輯202202