劉強(qiáng)東再度出手救了國美。

12 月 27 日深夜，國美零售公告披露，針對(duì)結(jié)算本金總額合共 2.5 億人民幣的換股債債券訂立協(xié)議，其中以 1.05 億人民幣出售深圳十分到家服務(wù)科技約 21.6% 股權(quán)予京東集團(tuán)。國美零售指出，該交易旨在償還部分債券，并能夠繼續(xù)與京東討論結(jié)算債券的解決方案。

市場(chǎng)也對(duì)該筆交易給予了積極的回應(yīng)。12 月 28 日開市 , 國美零售股價(jià)大幅高開后持續(xù)沖高，盤中一度漲近 30%，最終收市價(jià)為 0.068 港元 / 股，漲幅為 11.475%。

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劉強(qiáng)東出手相救

盡管早期國美和京東時(shí)常在網(wǎng)上 " 掐架 "，但在國美危難時(shí)刻，京東還是伸出了援手，且互動(dòng)合作頻頻。

其中，于 2020 年 5 月，京東宣布戰(zhàn)略投資國美零售，以 1 億美元認(rèn)購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。初步股份轉(zhuǎn)換價(jià)為每股 1.255 港元，如果京東行使全部轉(zhuǎn)換權(quán)，轉(zhuǎn)股完成后，京東可獲得國美零售 2.80% 的股份。

京東的出手，也算是拉了當(dāng)時(shí)深陷債務(wù)泥潭的國美一把。不過，近幾年來，國美依舊深陷被追債、討薪、申請(qǐng)破產(chǎn)清算的困局中，債務(wù)的償還更是無比吃力。

根據(jù)公開信息，上述可轉(zhuǎn)換債券于 2020 年 6 月 30 日正式發(fā)行，于 2023 年 6 月 30 日到期，但這筆債券于到期日并未償還，且到本公告日期仍未償還。

危機(jī)關(guān)頭之際，京東還是選擇了再次出手相救。經(jīng)過此次債換股，國美的債務(wù)重?fù)?dān)稍輕了一些。

根據(jù)協(xié)議，京東集團(tuán)將不早于 2024 年 2 月 17 日把本金額 1.45 億人民幣的換股債券按經(jīng)調(diào)整每股換股價(jià) 1.24 港元，轉(zhuǎn)換為約 1.3 億股新股，占擴(kuò)大后股本約 0.27%。

尤為值得注意的是，本只可換股債券的換股價(jià)比國美零售 12 月 27 日收盤價(jià)格 0.06 港元 / 股溢價(jià)約 19.3 倍。這多少反映出京東的誠意，又或者對(duì)此次十分到家這一交易標(biāo)的的積極預(yù)期。

資料顯示，" 十分到家 " 是 TCL 孵化的 " 后家電服務(wù) " 平臺(tái)，主要從事家電安裝及維修服務(wù)業(yè)務(wù)。2017 年，國美以 1.05 億元加入 " 十分到家 "A 輪戰(zhàn)略融資，從而參與到萬億家電后服務(wù)市場(chǎng)的追逐中。如今的京東正有意布局大家電市場(chǎng)，預(yù)料之后與十分到家的合作，會(huì)擦出新的火花。

據(jù)了解，為了償還債務(wù)、提高流動(dòng)性，國美一直積極運(yùn)作，并保持與債權(quán)人的充分溝通，十分到家或許可以看做是，爭(zhēng)取京東諒解和支持的彩頭之一。除了京東外，今年年初，國美零售也與寰亞國際資本有限公司達(dá)成協(xié)議，按發(fā)行價(jià)向債權(quán)人發(fā)行資本化股份，以清償結(jié)欠債權(quán)人的未付廣告費(fèi)約 4.16 億港元。

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黃光裕換道重跑

積極還債之余，黃光裕也在迅速另起爐灶，打算通過 " 國美超市 " 實(shí)現(xiàn)換道重跑。

就在 11 月，一則 " 國美計(jì)劃三年內(nèi)開出一萬家國美超市零售門店 " 的消息在坊間迅速傳開，國美零售的股價(jià)應(yīng)聲飆漲，超 80% 的漲幅更創(chuàng)下該股近年來單日漲幅的最高紀(jì)錄。

盡管國美零售迅速作出澄清，國美超市并非上市公司業(yè)務(wù)，但同時(shí)亦表示，不排除未來探索零售新項(xiàng)目的可能性。

國美超市為國美創(chuàng)始人、大股東黃光裕與第三方合作發(fā)展的新零售平臺(tái)。其最大的看點(diǎn)，是其操盤方為廣州市金藝文化傳媒有限公司（蔻侈優(yōu)選母公司），該公司號(hào)稱國內(nèi)前十的 MCN 機(jī)構(gòu)，欲構(gòu)建國美超市 " 線下門店 + 線上直播 " 的業(yè)務(wù)形態(tài)，從而在國內(nèi)外市場(chǎng)通過特許加盟的形式實(shí)施擴(kuò)張。

據(jù)媒體消息，國美超市自 10 月啟動(dòng)，迄今已開出 4 家門店。

不過國美零售也沒有閑著。近期，積極轉(zhuǎn)型直播業(yè)務(wù)的國美零售正著力打造 " 類加盟 " 這一新商業(yè)模式，逐步轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營。

所謂 " 類加盟 "，即國美零售與加盟商（涵蓋實(shí)體門店、平臺(tái)服務(wù)等多個(gè)企業(yè)類型）共同設(shè)立合資公司，在開放商業(yè)平臺(tái)、品牌資源、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度合作。

從市場(chǎng)消息來看，該模式確實(shí)得到市場(chǎng)積極的正向反饋。截至 11 月初，國美已完成類加盟合資合作簽約共 17 家，還有 55 家企業(yè)待簽約。合作企業(yè)遍布全國各地，包括沈陽、吉林等東北地區(qū)，以及上海、蘇錫常等華東地區(qū)，云南、貴州、成都等西部地區(qū)。

同時(shí)，于今年十一前，國美類加盟合資合作已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)營階段，首批相關(guān)公司陸續(xù)落地并取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

在沈陽地區(qū)，國美類加盟合資公司 " 十一 " 開業(yè)當(dāng)天實(shí)現(xiàn)超千萬的銷售額；在天津地區(qū)，國美類加盟合資公司十一期間實(shí)現(xiàn)銷售額 756 萬；大慶十天累計(jì)銷售超 3652 萬；等。

只是不知國美零售這一自救新招，能否一舉扭轉(zhuǎn)經(jīng)營業(yè)績(jī)的頹勢(shì)。

根據(jù)國美零售半年報(bào)，今年上半年，收入為僅為 4.1476 億元，同比大跌超 96%；同期毛利虧損約為 1.2 億元，而去年同期毛利為 20.88 億元。歸母凈利潤(rùn)更是虧損了 35.39 億元，較去年同期同比擴(kuò)大 19.32%。

顯然，國美零售的盈利能力已嚴(yán)重不足。提高資金利用、資源配置效率，或是國美零售翻盤的關(guān)鍵。

 編輯：程思