近期，又有多家家居建材企業披露2025年業績預告。值得注意的是，本輪預告的愛麗家居、江山歐派、澳柯瑪、美凱龍4家企業，有3個普遍共通點：

一、凈利潤同比去年都減少超過9位數，最高預計巨虧超150億元；

二、普遍進行了資產減值準備，其中江山歐派計提約2億元資產減值準備，美凱龍投資物業減值126億元至215億元、資產計提45億元至57億元；

三、部分企業雖然近年來業績堪憂，但高管薪酬現漲。其中，愛麗家居董事長2024年薪酬增加110萬元，澳柯瑪總經理年薪增加約10萬元。

具體情況如何？各家業績變動原因幾何？

愛麗家居：單位人工成本上升，凈利預減超85%

1月23日，國內PVC塑料地板領域知名企業愛麗家居（603221.SH）公布，預計2025年年度歸母凈利潤在1,450萬元到2,020萬元之間，與上年同期相比，將減少1.18億元到1.23億元，同比減少85.35%到89.49%。

愛麗家居表示，2025年度凈利潤較去年同期下降，一方面境內工廠業務量下降，海外工廠尚處于產能爬坡階段，主營業務收入同比下滑，單位人工成本和單位制造費用上升。另一方面，墨西哥公司籌建期間，費用支出增加。此外，人民幣兌美元匯率上升，導致境內公司匯兌損失增加。

家居新范式注意到，愛麗家居公司董事長宋正興，2024年薪酬296.61萬元，較2023年的186.61萬元增加110萬元。總經理宋錦程，現任公司副董事長兼總經理，2024年薪酬371.22萬元，較2023年的364.58萬元增加6.64萬元。

江山歐派：2億資產減值下，同比轉虧

江山歐派（603208.SH）1月23日發布業績預告，預計2025年全年實現營業收入約 16 億元；歸母凈利潤為虧損1.8億元到2.3億元，，與上年同期數 1.09 億元相比，將出現虧損。

江山歐派表示，報告期內，一方面，行業市場整體下行、市場需求萎縮，同時公司減少了直營欠款業務，導致收入下降。另一方面，行業競爭激烈，公司部分產品價格調整，導致毛利率下降。此外，公司計提約2億元資產減值準備。

家居新范式了解到，中證鵬元關注到江山歐派重要客戶萬科地產財務風險暴露，可能影響公司應收款項回收、收入及經營性現金流。江山歐派于2026年1月20日收到中證鵬元通知，因客戶財務風險導致應收款項回收承壓，決定將公司及“江山轉債”列入關注名單。公司已逐步停止新增TOC直營工程欠款業務，轉向代理模式，并拓展農村自建房、外貿出口及加盟渠道。

澳柯瑪：業績連降，高管卻漲薪

1月25日，澳柯瑪（600336.SH）公布，預計公司2025年度歸母凈利潤約為虧損1.7億元至2.2億元。

澳柯瑪表示，公司智慧家電產業受報告期內國內市場有效需求不足、以舊換新“國補”政策邊際效應遞減、大宗原材料價格波動以及行業價格競爭更加激烈等多種不利因素影響，導致公司整體收入下降，毛利下滑，經營虧損擴大。

家居新范式注意到，澳柯瑪已是連續第二年虧損，2024年，公司虧損4852.54萬元。在之前2020年至2023年，公司凈利潤從3.1億元降至5606萬元。2024年澳柯瑪員工總數從2023年的6904人縮減至6609人，員工人均薪酬從12.25萬元微調至12.03萬元。但董事長張斌年薪卻增長7.5萬元至86.12萬元，總經理王英峰也增長9.79萬元至79.29萬元。

紅星美凱龍：投資物業減值及資產計提，預計巨虧超150億元

1月26日，紅星美凱龍家居集團股份有限公司發布2025年度業績預告稱，預計2025年度實現凈利潤為-225億元至-150億元；預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為-58億元至-46億元。

業績預虧主要源于非現金性損失。受地產及家居行業需求持續下滑影響，公司為穩商留商采取了租金優惠等措施，導致租金收入下降，并因此調整了未來租金預期。基于此，公司對持有的投資性房地產公允價值進行了重估，預計將產生126億元至215億元的價值下調。同時，公司對與房地產市場關聯緊密的各類資產進行了減值測試，初步預計計提減值準備約45億元至57億元。