2025年以來，有兩家在深交所主板上市的建材企業，頗為引人矚目。

一個是悍高集團，以五金、戶外家具為主業。另一個是馬可波羅，以建筑陶瓷為主業。

出乎很多人意料的是，兩家公司上市后，都受到了資本市場的熱捧。

悍高在深交所上市當天，總市值曾經突破300億。后來出現回落，到8月1日收盤，其市值保持在238.49億元。

隨后時間里有所起伏，但表現還是不錯，到2025年10月22日，其總市值依然超過了247億，股價有61塊多。

這個漲幅稱得上非常大，畢竟其發行價才15.43元/股，一度漲到80元。即使回落后，也不低。

馬可波羅2025年10月22日登陸深交所，截至收盤報31.46元，漲幅128.80%，成交額25.82億元，換手率77.36%，總市值375.92億元。

期間，其市值還曾突破400億。這個漲幅也是非常剽悍的。

單就資本市場的形勢，極其漂亮，稱得上受到市場熱捧。

這兩家公司是做什么的呢？

悍高集團，聚焦五金+戶外家具兩大賽道，主營收納五金、基礎五金、廚衛五金及戶外家具等產品。

2022年到2024年，該公司營收分別為16.20億元、22.22億元和28.57億元，年均復合增長率為32.78%。歸母凈利潤分別為2.06億元、3.33億元和5.31億元，年均復合增長率達60.74%。

以此體量，在整個泛家居行業里，處于中下梯隊。但在五金+戶外家具板塊，排在前列。尤其是近三年的增速，特別搶眼。

馬可波羅，作為建筑陶瓷行業的頭部企業，主營各類瓷磚產品，包括有釉磚和無釉磚，有釉磚涉及拋釉磚、仿古磚、巖板、瓷片和文化陶瓷，無釉磚包括拋光磚。

2022到2024年，該公司營收分別約為86.6億元、89.25億元、73.24億元；凈利潤分別為15.14億元，13.53億元、13.27億元。

總量是很強的，放到泛家居行業里，其營收與凈利潤規模都能排在前20%左右。只不過受市場影響，業績有所下滑。

成功上市并獲得熱捧的情況下，兩家公司至少可以獲得兩點價值：

一是融資能力得到增強，有助于募資目標的實現，并投入更多資金用于競爭力提升。

二是知名度必然有所擴大，更多人知道悍高、馬可波羅，這種影響力會傳遞給行業上下游，進而為品牌加分。

客觀來講，受房地產市場影響，建材家居企業近幾年不太被看好，唱衰的聲音較多。

但是，受存量市場以舊換新、好房子建設等一系列動作加持，建材家居的熱度還是有所回升。

再者，市場集中度穩健上升、頭部企業所占份額存在比較大的提升空間等因素的存在，對上市公司也是利好。

畢竟整個泛家居行業的規模較大，為企業提供了廣闊的施展空間。

伴隨中小企業洗牌出局，以及少部分大型企業的衰退，部分競爭優勢突出的主角有能力收獲新的增長，想象空間依然存在。

大材研究注意到，同類市值大漲的現象，此前也有出現。部分家居建材企業上市后，一段時間里的市值漲幅較為可觀，可能是幾倍發行價的增幅。

只不過，后期的下跌幅度都比較大，甚至變成腰斬。這就要看市值能夠保持多久，長期維持在什么水平。

當然，也有部分建材家居企業上市后，并未迎來資本熱捧的春天，上市后僅小幅上漲，很快就掉頭向上。

背后是哪些因素在影響走勢？其市值漲跌又遵循怎樣的邏輯？答案或許有多種，原因也很復雜，大材研究認為，結合上文的分析，或有如下幾點：

其一，部分企業保持連續高增長，營收有增長，歸母凈利潤有增長，近幾年的業績表現都還不錯，就容易受到投資者的青睞。

尤其是當前市場環境下，部分公司還能瀟灑地縱馬馳騁，誰又不會高看一眼呢！

例如悍高集團，2022到2024年，營收的年均復合增長率高達32.78%，三年時間增加12.37億元，堪稱近幾年里很靚的角色。

其歸母凈利潤也令人刮目相看，2022到2024年的年均復合增長率達60.74%。

其增長率可躋身第一陣營，把很多體量更大的企業甩到身后。

更何況，這種增長還在持續，2025上半年營收約為14.50億元，同比增長22.37%；歸母凈利潤為2.65億元，同比增長34.70%。

其二，剛上市的企業，作為新股，對市場吸引力比較大。

從以往的規律看，不少新股都會經歷一波明顯的上漲，獲得投資收益的可能性還是存在的。于是，不少投資者會追新。

其三，政策支持也是重要因素，例如以舊換新、城市更新、老舊小區改造、好房子浪潮等，一輪接一輪推動，給市場注入了一些信心。

其四，行業規模與市場集中度的影響，泛家居產業有幾萬億的體量，只要能占一定的份額，企業就可以做到很大。

但目前還是大行業、小企業的格局，市場集中度持續上升。而上市公司往往是頭部企業，能夠享有集中度上升的最大紅利。

例如馬可波羅，就屬于建筑陶瓷行業里很有實力的頭部品牌，即使陶瓷行業的產銷量有所下滑，但作為頭部品牌，還是有機會的。

另一家是陶瓷頭部企業是東鵬控股，2022年到2024年營收分別為69.3億、77.73億、64.69億；歸母凈利潤分別為2.02億、7.2億、3.28億。總體實力也是頗強的，不過未能避免市場沖擊，目前市值約80多億。

其五，進取型的經營動作，也能夠給外界信心。

具體表現為，一系列更具競爭力的新產品矩陣、新渠道、新服務等措施落地，對業績是支撐，也會拓展對成長空間的暢想。

其六，部分資金的熱捧，這里面有很多可能性。其重要的就是，提前吸引眾多投資者的關注與認可。